一级半市场的形成是什么？

1. 一级半市场的形成是什么？

一级半的形成，这个主要是以1992年为界，在此之前，一般以炒作“原始股”，“认购证”为主，范围也一般限于在上海和深圳两地，这是第一阶段。
 
 第二阶段
 
 这个阶段应该从1992年到1998年。特点：
 
 一是称之为“历史遗留问题股”的原始股等逐步减少，认购证也随着网上申购等手段的出现而渐渐消失，名目繁多的各种类型的“职工股”、“法人股”（法人股主要是在NET和STAQ两个系统上有个人参与炒作）开始出现。
 
 二是，炒作的题材是职工股“从新股发行之日起满3年后上市流通”的规定和巨大的财富效应。
 
 三是，一级半的地域范围开始从沪深两地蔓延到全国，一级半不再是上海人和深圳人的专利，在四川，东北，武汉等地的一级半优为活跃。
 
 四是，一级半市场也开始显示出了层次性，有直接的街头的面对面的“一级半”（如“红庙子”），也有地区性的柜台市场（如“淄博柜台”），还有全国性的场外交易系统（如北京“STAQ”系统）等。
 
 第三阶段
 
 这个阶段应该从1999年到2003年。这个阶段的特点：
 
 1、各种官办的地区性的全国性的场外交易市场，柜台交易市场等被国务院1998（10）号文“一刀切”拦腰砍断，但对民间的自发形成的面对面形式的 “一级半”市场的影响却不大，反而愈在某种程度上，促进了民间“一级半”的壮大，上海等地在2000年还出现了新的一级半角式“拍卖”（后被紧急叫停）;
 
 2、随着《公司法》和《证券法》的颁布，中国的“内部职工股”问题被解决，“职工股”也开始退出“一级半”市场，与此同时，“自然人股”、“法人股”又开始登上了市场;
 
 3、风险投资的概念开始引入中国，NASDAQ正风靡全球，于是“科技板”“创业板”“全流通”等概念开始渐入人心，其中尤以深圳“创业板”概念企业股的炒作最为疯狂。
 
 4、炒作的题材是“创业板”的全流通概念，NASDAQ的高科技概念等;
 
 5，在这个阶段，炒作的企业标的，开始从上海，深圳向四川、陕西转移，大量的一级半公司来自四川、陕西等中国的西部，资本市场也开始了“西部大开发”。
 
 第四个阶段
 
 这个阶段应该从2003年至2005年。这个阶段的特点：
 
 首先，中国的二级市场开始陷于持续的低迷，IPO停发，股市融资功能基本丧失，股价也持续走低，而解决“股权分置”问题成为治理层的当务之急，创业板也迟迟未见启动迹象。在这种国内首发（IPO）无望，创业板夭折的情况下，很多企业被迫打出了“海外上市”的旗帜，因此这个阶段的“一级半”企业无不以“海外上市”为题材，这当中“陕西杨陵博帝森”是代表。一级半的中心也以陕西、四川等西部地区为主，其他地区少见。
 
 其次，国内一级半暴富神话破灭，这个阶段几乎没有一个一级半的投资者能顺利的通过海外上市来变现，因此这个时期也是一级半骗局丛生的时代和一级半普遍受到质疑的时代。与“一级半”，开始以产权交易的形式来参与一级半市场的相关活动。
 
 再次，这个时期的一级半也从炒作“职工股”“法人股”“创业板股”等转向了各种“海外上市自然人股”甚至是直接的“美国股票”，OTCBB，NASDAQ等开始成为一级半熟悉谈论的焦点。一句话，中国的“一级半”俨然成了美国OTCBB&NASDAQ的预备板。最后，这个时期还有显著的特点，那就是《公司法》和《证券法》重新进行了修订，多层次资本市场、股权私募、非上市公司的公开发行等新的概念开始出现，“三板”重新开锣，产权交易机构也重新参与到“一级半”中，柜台交易又有了新的希望。
 
 第五个阶段
 
 这个阶段将从2006年开始。为什么说2006年将是一级半新生的开始？我认为从这几个方面可以看出端倪：
 
 一是 2005年底修订了新的《公司法》和《证券法》，用法律的实行确立我们建立多层次资本市场的必要性和急迫性，假如说1998年的《证券法》直接导致了中国多层次资本市场的夭折，那么2005年新的《证券法》将给多层次资本市场带来新生，而一级半也是多层次资本市场的一个有机组成部分。
 
 二是2006年元月，停滞了多年的“股权转让代办系统”俗称“三板”的场外交易市场率先开始扩容，三板的开通，表明治理层再也不能自掩耳目地无视“非上市公司股权转让”事实的存在。三板的建立，也为一级半市场的股权转让企业提供了一个新的出路和新的炒作题材。
 
 三是，2006年5月后，停滞了一年多的二级市场的扩容和IPO将重新启动，中国证券市场重新获得了融资功能，这就为“一级半”企业的二级市场上市打开了空间，有可能使一级半的参与者重温当年“原始股”“职工股”暴富的旧梦。四是，2006年股改工作将结束，一直困绕中国证券市场的“股权分置”问题将获得彻底解决，中国证券市场将轻装上阵，具有了无限的广阔发展空间。这无疑将极大的鼓励作为场外交易的“一级半”。
 
 总之，新的《公司法》《证券法》为我国多层次的资本市场的建设提供了法律依据;三板的建立，标志中国的多层次资本市场建设正式提上日程;股市融资功能的恢复，股权分置问题的解决。二板的预备都将使中国股市摆脱各种禁锢，开创新局面创造前所未有的良好条件。更重要的是，中国证监会已经开始熟悉到了“非上市公司”股权转让的紧迫性，据说“监管二部”正在筹建;而各地的产权交易机构也不甘落后，以柜台交易为主要的内容的产权交易平台也在搭建过程中。中国的多层次资本市场必将来临，而在多层次资本市场的建设过程中，一级半市场的公开化，合法化，规范化，市场化将是一个不可阻挡的趋势。
 
 警惕一级半市场的欺诈行为
 
 第一种方式是部分企业与“地下庄家”联手，事先将公司的业绩进行包装，在对外出售之前实施高额分红。由于股权还控制在自己手中，这些分红不过是分给了“自己人”，目的是为了做一个好看的“投资回报记录”。一旦股权被售卖出去，分红就再也不会实施。
 
 第二种方式是，黄牛党不惜花钱从某些证券公司买来开户者的登记资料，然后招募能说会道的业务员进行“电话轰炸”，开发客户。二级市场上的股民是手中有资金且有投资意图的人，这部分人群在“黄牛”看来，极有可能被开发成“一级半市场”的参与者。一位孙女士告诉记者，总是有很多投资公司给她打电话，向她推介原始股，并让她多找几个朋友一起去公司参观，还享受免费两餐、免费旅游等很多联谊活动。孙女士询问这些业务员后才知道她的电话是自己开户的证券公司营业部透露出去的。“黄牛党”告诉记者，他们主要的销售对象都是一些信息来源处于弱势的普通投资者，尤其是老年人，因为他们往往知识结构陈旧，信息闭塞，把控风险的能力较弱。
 
 第三种方式是，很多咨询公司以“免费股评会”的形式吸引目标客户。会上，他们以讲演的方式向客户群体传达一些暴富的典型事例来烘托股评会的气氛，然后把公司要推介的股份公司的《投资价值分析报告》以及《商业计划书》等传单散发给大家看，并从该公司行业潜力、远景目标以及未来可获得丰厚回报等方面引诱投资者。这种富有煽动性的活动，很轻易捕捉“心悦诚服”的投资者。
 
 第四种方式是，大打“海外上市”题材牌。部分咨询公司会以百度、搜狐等公司海外成功上市为例，用一些混淆视听的文字暗示公司海外上市的前景，并在一些权威媒体上打广告，让投资者自以为也能搭上“海外上市”的顺风船一夜暴富。此间，“黄牛”们利用投资人不了解原始股背景和不懂相关金融、法律知识的特点，以及利用市场缺乏相应的法律和监管，大肆忽悠投资者。

2. 一级半市场的概念

3. 一级半市场的市场操作

业内人士认为,目前的“一级半市场”十分混乱,已经滋生出很多问题和隐患。如持有上柜公司股票者在需要变现、退休、死亡等情况下,股票的流通问题无法得到保证;黑市的发展不仅使地方政府减少了税收,而且由于对黑市的管理远不如对柜台市场的管理得力,产生了诸如非交易过户等一系列社会问题;企业的信息发布、财务状况、股东的权益等都失去了透明度;黑市的存在使证券知识缺乏者容易上当受骗,陷入原始股或者内部职工股的陷阱。一级半市场是一种不规范的市场，它是指股票在公开发行后、上市前，一部分发行时没有机会参与认购，或因资金状况等原因不能或不愿参与认购的人，由于对未来的股价表现看好或出于收集炒作筹码等目的，向原始股东购买股票而形成的一个特殊市场。其中一种情况是，在遗留问题股和内部职工股上，由于当初股票发行时价格较为便宜、且对投资人的资格有一定限制，很多人没有条件买到原始股，一些市场意识与投资意识较强的人利用股票发行与上市之间有较长的时间间隔，而使投资人对所持股票产生不同的价值认识，以高价向原始股东购买，以赚取上市交易价与所付价格的差价。另一种情况实际上是炒认股权。在以前的股市，股票发行曾采用认购申请表和存单方式，只有持有中签的申请表或存单，方可认购股票，因此，申请表或存单就成为交易的对象。

4. 股市中的一级半市场是什么意思？

　　原来专门有人做一级半市场，是因为有内部职工股，内幕人士在知道股票上市的确切消息后，到公司职工手中低价购买职工股，待上市后牟取暴利，随着内部职工股的消亡，一级半市场也逐渐消亡了，现在的上柜股票买卖勉强可叫一级半市场。
　　1、业内人士认为,目前的“一级半市场”十分混乱,已经滋生出很多问题和隐患。如持有上柜公司股票者在需要变现、退休、死亡等情况下,股票的流通问题无法得到保证;黑市的发展不仅使地方政府减少了税收,而且由于对黑市的管理远不如对柜台市场的管理得力,产生了诸如非交易过户等一系列社会问题;企业的信息发布、财务状况、股东的权益等都失去了透明度;黑市的存在使证券知识缺乏者容易上当受骗,陷入原始股或者内部职工股的陷阱。
　　2、一级半市场是一种不规范的市场，它是指股票在公开发行后、上市前，一部分发行时没有机会参与认购，或因资金状况等原因不能或不愿参与认购的人，由于对未来的股价表现看好或出于收集炒作筹码等目的，向原始股东购买股票而形成的一个特殊市场。
　　3、其中一种情况是，在遗留问题股和内部职工股上，由于当初股票发行时价格较为便宜、且对投资人的资格有一定限制，很多人没有条件买到原始股，一些市场意识与投资意识较强的人利用股票发行与上市之间有较长的时间间隔，而使投资人对所持股票产生不同的价值认识，以高价向原始股东购买，以赚取上市交易价与所付价格的差价。
　　4、另一种情况实际上是炒认股权。在以前的股市，股票发行曾采用认购申请表和存单方式，只有持有中签的申请表或存单，方可认购股票，因此，申请表或存单就成为交易的对象。

5. 股票中什么是二级市场，什么是一级半市场？请高手们解释一下。

　　一级市场并不为公众所熟知，因为将证券销售给最初购买者的过程并不是公开进行的。投资银行(investment bank)是一级市场上协助证券首次售出的重要金融机构。投资银行的做法是承销（underwriting）证券，即它们确保公司证券能够按照某一价格销售出去，之后再向公众推销这些证券。   股票一级市场指股票的初级市场也即发行市场，在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。通过一级市场，发行人筹措到了公司所需资金，而投资人则购买了公司的股票成为公司的股东，实现了储蓄转化为资本的过程。   在西方国家，一级市场又称证券发行市场、初级金融市场或原始金融市场。在一级市场上，需求者可以通过发行股票、债券取得资金。在发行过程中，发行者一般不直接同持币购买者进行交易，需要有中间机构办理，即证券经纪人。所以一级市场又是证券经纪人市场。
　　主要特点
　　（1）发行市场是一个抽象市场，其买卖活动并非局限在一个固定的场所。   （2）发行是一次性的行为，其价格由发行公司决定，并经过有关部门核准。投资人以同一价格购买股票。   股票一级市场的发行方式   股票的发行方式，也就是股票经销出售的方式。由于各国的金融市场管制不同，金融体系结构和金融市场结构不同，股票发行方式也有所不同。如果按照发行与认购的方式及对象，股票发行可划分为公开发行与非公开发行；如果按是否有中介机构(证券承销商)协助，股票发行也可划分为直接发行与间接发行(或叫委托发行)；若按不同的发行目的，股票发行还可以区分为有偿增资发行和无偿增资发行。   公开发行又称公募，是指事先不确定特定的发行对象，而是向社会广大投资者公开推销股票。   非公开发行又叫私募，是指发行公司只对特定的发行对象推销股票。非公开发行方式主要在以下几种情况下采用：1.以发起方式设立公司；2.内部配股；3.私人配股，又称第三者分摊。   直接发行又叫直接招股，或称发行公司自办发行，是指股份公司自己承担股票发行的一切事务和发行风险，直接向认购者推销出售股票的方式。   间接发行又叫委托发行，是指发行者委托证券发行承销中介机构出售股票的方式。股票间接发行的方式，与债券的间接发行方式一样，也分为代销发行、助销发行和包销发行三种方式。   有偿增资发行，就是认购者必须按股票的某种发行价格支付现款，方能获得新发股票。一般公开发行的股票和私募中定向发行的股票都采用有偿增资的发行方式。   无偿增资发行，是指股份公司将公司盈余结余、公积金和资产重估增益转入资本金股本科目的同时，发行与之对应的新股票，分配给公司原有的股东，原有股东无需缴纳认购股金款。
　　二级市场( Secondary market）是有价证券的交易场所、流通市场，是发行的有价证券进行买卖交易的场所。   二级市场是一个资本市场，使已公开发行或私下发行的金融证券买卖交易得以进行。换句话说，二级市场是任何旧金融商品的交易市场，可为金融商品的最初投资者提供资金的流动性。这里金融商品可以是股票、债券、抵押、人寿保险等。   二级市场在新证券被发行后即存在，有时也被称做“配件市场”（aftermarket）。一旦新发行的证券被列入证券交易所里，也就是做市商（market maker）开始出价和提供新证券之后，投资者和投机客便可以比较轻易地进行买卖交易。   各国的股票市场一般都是二级市场。与美国等西方国家比较，抵押贷款、人寿保险等金融产品的二级市场在中国基本上还没有形成。

6. 什么是一级市场_什么是一级市场

　　一级市场指股票的发行市场，是通过发行股票进行等资活动的市场，一方面为资本的需求者提供筹集资金的渠道，另一方面为资本的供应者提供投资场所。发行市场是实现资本职能转化的场所，通过发行股票，把社会闲散资金转化为生产资本，由于发行活动是股市一切活动的源头和起始点，故又称发行市场为一级市场。
　　二级市场是指股票的流通市场，是已发行股票进行转让的市场。流通市场一方面为股票持有者提供随时变现的机会，另一方面又为新的投资者提供投资机会。(以上是本文的全部内容)

7. 一级市场是什么意思，什么是一级市场

 一级市场是什么意思，什么是一级市场
  我们都知道我们现在炒股票都是在二级市场炒股，那么有二级就有一级，很多新手根本不知道这是什么意思，这里我就来为大家详细的介绍一下吧。
   一级市场 
  含 义
  [股票]指股票的初级市场也即发行市场,在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。通过一级市场,发行人筹措到了公司所需资金,而投资人则购买了公司的股票成为公司的股东,实现了储蓄转化为资本的过程。
  在西方国家,一级市场又称证券发行市场、初级金融市场或原始金融市场。在一级市场上,需求者可以通过发行股票、债券取得资金。在发行过程中,发行者一般不直接同持有币购买者进行交易,需要有中间机构办理,即证券经纪人。所以一级市场又是证券经纪人市场。
  一级市场有以下几个主要特点：
  （1）、发行市场是一个抽象市场,其买卖活动并非局限在一个固定的场所,
  （2）、发行是一次性的行为,其价格由发行公司决定,并经过有关部门核准。投资人以同一价格购买股票。
   股票一级市场的发行方式 
  股票的发行方式,也就是股票经销出售的方式。由于各国的金融市场管制不同,金融体系结构和金融市场结构不同,股票发行方式也有所不同。如果按照发行与认购的方式及对象,股票发行可划分为公开发行与非公开发行；如果按是否有中介机构(证券承销商)协助,股票发行也可划分为直接发行与间接发行(或叫委托发行)；若按不同的发行目的,股票发行还可以区分为有偿增资发行和无偿增资发行。
  公开发行又称公募,是指事先不确定特定的发行对象,而是向社会广大投资者公开推销股票。
  非公开发行又叫私募,是指发行公司只对特定的发行对象推销股票。非公开发行方式主要在以下几种情况下采用：1.以发起方式设立公司；2.内部配股；3.私人配股,又称第三者分摊。
  直接发行又叫直接招股,或称发行公司自办发行,是指股份公司自己承担股票发行的一切事务和发行风险,直接向认购者推销出售股票的方式。
  间接发行又叫委托发行,是指发行者委托证券发行承销中介机构出售股票的方式。股票间接发行的方式,与债券的间接发行方式一样,也分为代销发行、助销发行和包销发行三种方式。
  有偿增资发行,就是认购者必须按股票的某种发行价格支付现款,方能获得新发股票。一般公开发行的股票和私募中定向发行的股票都采用有偿增资的发行方式。
  无偿增资发行,是指股份公司将公司盈余结余、公积金和资产重估增益转入资本金股本科目的同时,发行与之对应的新股票,分配给公司原有的股东,原有股东无需缴纳认购股金款。
   一级市场与二级市场的区别 
  一级市场：首次发行
  一级市场用于政府或公司首次发售证券。公司在发售债券和服票时与两种类型的一级市场：公开发行和私下募集
  大部分公开发行的债券和股票由投资银行集团承销进入市场的,承销集团从公司购买新发行的证券到自己的账户,然后以较高朗价格售出。公开发行债权和股票必须在“证券和交易委员会”注册登记；注册登记要求公司在注册登记书中公开其所有重要的信息。
  法律、会汁和共他注册登记淮备的费用较高,不可忽略不汁。在某种程度上．为避免这些费用．可采用思慕。即在私下谈判的将债券和股票销售给一些大型金融机构。私募不需要在证券和交易委员会注册登记
  二级市场
  在债券和股票首次发售后,它们就可以在二级市场交易,二级市场也可以分为两种类型；
  拍卖市场和经纪人市场：
  大部分美国大型公司的股票在拍卖市场上交易,如纽约证券交易所、美国证券交易所)以及一些地区交易所。其中纽约证券交易所是员重要的拍卖巾场,它在美国所有的拍卖市场中占有85％的份额与股票交易相比,债券交易在拍卖巾场中微不足道；大部分债券在经纪人心场上交易,很多债券经纪人之间通过通汛设备进行文流．如电传、计算机和电话,如果投资者要买卖债券．就与经纪人联系和商淡交易。某些股票也在经纪人命场上交易,这类市场又称“柜台交易市场”。

8. 一级市场指什么

在股市中，一级市场是指公司有上市意愿，将股票首次出售给公众时形成的市场。一级市场也被称为发行市场，用于政府或公司首次发售证券。公司在发售债券和服票时与两种类型的一级市场，即公开发行和私下募集。
 
 
 
 专业证券商逐步将业务重点转向投资银行业务，推动了一级市场的繁荣。而众多机构投资者介入一级市场，极大地损害了个人投资者参与认购公众股的积极性。
 
 
 
 一个健全和完善的资本市场，有助于全社会资源的优化配置，从而提高整个经济运行的质量，推动经济增长方式的转变。二级市场的发展受制于一级市场。由于小型公司抵御风险的能力较差，太多的小型公司不利于二级市场的健康发展。
 
 
 
 在股权较为集中的情形下，大股东主观上存在将定向增发作为财富转移工具的机会主义动机，即一级市场存在抑价现象。
 
 
 
 从1993年9月上海开始准许上市企业等机构投资者入市以来，经过历次股市重大波动后，越来越多的机构投资者将投资的目标市场逐渐由以二级市场为主向一级市场转移。